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钢铁动态

专家分析“金九银十”行情

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2019-10-08 14:05:04  阅读次数:98 次
       进入8月份以来,钢材市场行情下行,钢厂利润不断被压缩,铁矿石价格下跌,市场交易不畅,钢贸商生意低迷。同时,晋陕甘川鲁地区钢厂主动减产,钢市似乎又进入了低迷熊市。即将进入9月份,市场对需求预期也在增强。最近3周统计数据显示,钢产量和钢材库存已经出现连续下降的局面,但行情能否止跌反弹,上演往年“金九银十”旺季行情?这就要看后期供需关系如何演化了。
  今年市场节奏与往年相反
  钢价高点低于前两年
  今年的钢材市场有着非常明显的特点:1月~4月份呈现持续性上涨,5月~6月份呈现转折,7月~8月份呈现回落。目前,北京市场、上海市场上的螺纹钢价格已经是今年初以来的最低价。北京市场Ⅲ级螺纹钢价格一度跌至3600元/吨以下,与去年11月份最低点大致相当。热轧卷表现稍好,价格较去年11月份最低点高150元/吨~180元/吨不等。目前,上海市场上的4.75毫米热轧卷价格维持在3700元/吨左右。截至目前来看,今年钢价的高点(北京市场上螺纹钢最高价格为4100元/吨)既没有超过2018年11月初达到的高度(北京市场上螺纹钢最高价格为4520元/吨),也没有超过2017年12月初的高点(北京市场上螺纹钢最高价格为4580元/吨)。
  从历年“金九银十”行情来看,除2016年有明显拉升外,2017年、2018年市场行情都没有明显大幅上涨,都呈现小幅上涨、缓慢爬坡的态势。而且在2017年、2018年旺季来临之前,市场均呈现“淡季不淡”行情,同年6月~7月份钢价均上涨。今年的节奏与往年正好相反。至少在第一季度,2017年和2018年都呈现出一轮下滑行情。但今年第一季度,市场呈现近年来少有的上涨态势。目前,钢价呈现阶段性企稳,连调整带下跌,也持续了近3个月。如果后期需求不能有效消化今年迅速增长的产量,在今年的后几个月当中,钢价仍有较大的下行压力。
  后期市场逻辑由供给转换为需求
  今年上半年,钢材市场行情较旺。一是因为市场有需求,上半年房地产、基建工程都处于旺势。二是因为铁矿石价格拉高钢材生产成本,推动钢价走强。
  8月份之后的市场核心因素由供给转换到需求。铁矿石随着库存出现累积,供应缺口由紧到松已经是不争的事实。而钢材需求也需要重新被审视,随着政府对“房子是用来住的,不是用来炒的”这一定性的再三强调,房地产中长期对钢市的影响不言而喻。尤其是产量高速增长的建筑钢材,难以有高速增多的需求来平衡。尽管房地产体量大,即便增速放缓,绝对用钢量也是增长的。不过,在供需增速失衡的情况下,市场将进一步调整。如果需求增速放缓,钢产量也会随之减少。
  今年上半年我国粗钢产量大增,对钢价形成较大压力,“钢需”难以跟上粗钢增产速度。尤其是建筑钢材市场,预计后期市场压力来自建筑钢材的比重更大。目前,螺纹钢周产量长时间徘徊在380万吨高位,库存明显高于过去3年。如果后期降库和产量都不符合预期,恐怕钢价将创出今年新低。
  统计数据显示,宝钢股份上半年实现净利润61.87亿元,同比下降38.19%;山东钢铁集团上半年实现净利润5.8亿元,同比下降65.58%;华菱集团上半年利润总额达37.38亿元,同比下降16.09%。可以看出,钢厂利润缩减。随着铁矿石价格下降,第三季度钢厂盈利下降局面将有所缓解。从第二季度来看,第二季度长材毛利润环比小幅回升,同比仍有30%以上的降幅。盈利总体呈现前高后低格局。长材和板材利润出现分化。其中,螺纹钢毛利润均值环比小幅回升0.28%,热轧卷板回升7.35%,中板、管带材和型材环比均下降。这些也显示出钢材需求的结构性变化,与地产投资下滑和制造业投资反弹有一定关系。
  多地钢厂在8月份主动减产,这是市场转弱的一个信号。上一次大规模减产还是在2015年底,钢铁企业长时间亏损,债务频发,导致钢厂减产甚至停产。这次虽然没有那么严重,但如果盈利持续下滑,有可能促使减产范围和规模扩大。钢厂利润很大一部分取决于铁矿石、焦炭等原料价格和成材价格的变动,但最终仍需回归于供需关系的变动。
  传统“金九银十”旺季辉煌或难再续
  从长期来看,中国钢材市场正经历着需求放缓,行业利润或重回亏损边缘的调整中,但短期又有产量、库存、市场交易、限产政策、市场心态等多方面的影响。从近几年“淡季不淡,旺季也没多旺”的状况来看,市场参与者对今年“金九银十”行情不必期望过高。行情的涨跌,要看库存下降的幅度和速度、产量减少的幅度和连续性。当前,钢材库存处于3年来同期较高位置上,尤其是螺纹钢库存更为明显。钢产量也处于历史高位,进入8月份后才有实质性减产,螺纹钢产量连续3周呈现下降。而钢材需求除了因为季节性因素有所增多外,目前还没有看到实质性好转,这种局面不利于钢价走强。
  行情反弹仍需库存和产量的继续下降,以及需求进一步增多。如果“金九银十”仍保持8月底这种势头,市场仍有望展开一轮反弹行情,但也难以回到今年初的行情水平。